美國聯準會（Fed）歷經去年下半連續三度降息後，今年首場例會按兵不動，暗示傾向「鷹派暫停」；歐洲央行官員原本稱寬鬆週期已到盡頭，市場預期利率凍到今年底，但歐元強升抑制通膨的話，歐央可能重啟降息；日本央行在2025年底恢復升息，示意2026年還將緊縮。全球主要央行紛紛示意降息循環告終，今年貨幣政策立場料由鴿轉鷹。

Fed主席鮑爾在1月底的會後記者會指出，經濟穩健擴張，失業率有回穩跡象，通膨率雖仍偏高但風險降低，暗示近期無降息必要，聯準會政策偏向「鷹派暫停」。

美國總統川普終於拍板提名華許（Kevin Warsh）接替5月任滿的鮑爾。華爾街分析師認為，華許入主Fed後，未必能如川普所願急速降息，一方面美國當前利率已接近中性水位，另一方面Fed政策是多數決，華許說服委員會其他成員支持是一大挑戰

ECB去年12月宣布基準利率連四凍停在2％，同時調高歐元區經濟與通膨預期，形同關閉降息大門，歐央執委會官員施納貝爾（Isabel Schnabel）甚至暗示下一步是升息。但近來歐元的強勢表現是個變數，奧地利央行總裁柯赫（Martin Kocher）指出，若歐元持續升值抑制通膨，歐央或許需要再次降息。

日本央行1月底發布去年12月會議紀錄，將利率升至0.75％的30年高點，日銀總裁植田和男指中性利率區間寬廣難以界定，暗示仍有升息空間，但1月例會決策則是按兵不動。經濟學家預測日銀7月重新發動升息，基準利率來到1％，年底升抵1.25％。