美國投資機構D.A. Davidson近期正式啟動對全球晶圓代工龍頭台積電的追蹤分析，在首份報告中給予「買進」評級，並將台積電美國存託憑證（ADR）目標價設定在450美元，較周五（13日）收盤價366.36美元計算，仍有超過22%的上漲空間，顯示市場對台積電未來成長仍抱高度期待。

台積電ADR的450美元目標價，換算成台股約2925元。台股蛇年封關畫下完美句點，權王台積電以1915元創下收盤新高。

D.A. Davidson分析師陸里亞（Gil Luria）表示，台積電在先進製程的執行力形成「複合型護城河」，能夠一次又一次將新架構推進至量產階段，打造穩定且可預測的高產能製造平台。這種護城河具備自我增強特性，隨著人工智慧（AI）運算需求持續攀升，將轉化為長期營運成長動力，確保台積電在全球晶圓代工市場維持技術領先及市占優勢。

在製程發展方面，台積電2奈米（N2）製程已進入量產階段，為公司首個奈米片GAA（Gate-All-Around）架構，而A16製程計畫於今年下半年導入背面供電技術。D.A. Davidson指出，儘管部分競爭者在技術規格上具備可比性，台積電仍在量產效率與良率穩定度上保持領先地位。高達59.89%的毛利率及被InvestingPro 評定為「卓越」的整體財務健康，也反映公司強勁執行力與經營穩健性。

值得注意的是，D.A. Davidson同時還覆蓋博通（Broadcom）、英特爾（Intel）及超微（AMD）3家主要半導體公司，但僅台積電獲得「買進」評級。分析師認為 博通面臨客戶內部化壓力、英特爾正進行艱難的先進製程重建、超微在AI加速器領域仍落後，3者均給予「中性」評級，凸顯台積電在技術護城河與AI驅動成長上的差異優勢。

陸里亞強調，儘管地緣政治風險存在，但對台積電而言可透過策略性規避。整體而言，台積電被視為AI產業周期中的核心，具備穩定交付能力、成本競爭力及持久技術優勢，這也是投資機構願意給予高目標價與唯一買進評級的關鍵原因。