川普宣布提名華許為下任聯準會主席，累積高漲幅的貴金屬價格明顯回檔，股市也出現震盪，台股雖也在漲多後技術性修正過大乖離，不過ＡＩ產值成長趨勢不變，搭配低軌衛星等題材，仍有利類股維持良性輪動。

多頭氣勢如虹，跳空突破三萬點關卡後，已逼近三三○○○點，周線連續六根紅Ｋ棒，一月漲幅為十．七％，包含龍頭台積電的一八三五元、台達電一三一五元與聯發科一八二○元，前四大市值中有三檔個股股價寫下歷史新高。台積電創高是指數攻堅的中流砥柱，而台達電也順勢拿下市值后座，搭配人氣指標的記憶體產業，帶動加權指數與櫃檯指數合計成交量，已有多個交易日突破一兆元。

漲多後震盪加劇

雖然相對之下，遜於韓國股市單月漲幅二三．九七％、費城半導體十二．九二％，不過優於美國道瓊指數一．七三％、S&P 500指數一．三七％與Nasdaq○．九五％，代表中小型股的羅素二○○○上漲五．三一％，及日經指數五．九三％。此外，櫃檯指數突破三○○點為二五年來首見，單月漲幅也有八．八八％。在與美國的對等關稅基本底定之下，加上原物料報價走勢連袂轉強，漲勢也出現從電子類股擴散到傳產類股的效益。

以美國科技巨頭股價表現來看，出現走勢分歧狀況，今年以來Meta表現最佳上漲八．五五％，巴菲特加持的Google漲七．八八％、亞馬遜漲三．六七％，不過ＡＩ王者Nvidia漲幅僅有二．四八％，然Tesla跌四．二九％、蘋果下跌四．五五％，微軟跌幅則達十一．○三％。可以預期，ＡＩ趨勢仍將是持續引領股市表現的最重要關鍵，短線的漲跌原因很多，只要長期趨勢不變，股價後續仍有超越想像極限的表現空間。

加權指數一月二十九日高點逼近三三○○○點，漲多過大乖離的震盪伴隨而來，目前均線依舊維持多頭排列且發散，搭配技術指標仍屬多頭格局無虞，不過敏感的短期均線轉為下彎，成交量能連續突破九○○○億元，指數跌破十日均線，必須留意風險控管。另一個要注意的指標在於微台指散戶多空比轉正，即多單口數已翻轉成高於空單，顯示認輸後不僅放棄，且回頭開始買進，對比過往經驗，多被市場視為反指標。

美股進入財報月，半導體設備龍頭艾司摩爾的前一季財報與展望均優於預期，尤其訂單總額達到前一季兩倍以上，遠優於市場預期，反映晶片製造商對未來ＡＩ需求的高度信心，而Meta財報同樣優於市場預期，不僅釋出對首季營運的強勁展望，且上調ＡＩ基礎建設資本支出至一一五○億至一三五○億美元，微軟雖然財報同樣優於預期，預估本季資本支出三七五億美元創歷史新高，不過毛利率放緩與雲端業務成長低於市場預期。

記憶體供給缺口仍大

財報過後，艾司摩爾與Meta都屬正向反應，不過微軟則下跌至去年五月以來低點，顯示在累積不小的漲幅後，市場檢視更趨於嚴苛，股價的波動也更加劇烈；另一個關注的焦點在韓國，三星去年第四季財報亮眼，營業利益創下歷史新高，其中ＨＢＭ需求熱度極高，帶動記憶體業務單季營業利益年成長高達四七○％至十六．四兆韓元，ＳＫ海力士去年營收與獲利均創新高，其中第四季更進一步加速，單季營益率攀高至五八％，同樣受惠於ＨＢＭ的迫切需求。

三大國際記憶體原廠一月股價持續強勢，美光漲幅四五．三六％、三星三三．八六％、海力士三九．六三％，更驚人的是鎧俠與Sandisk，鎧俠漲幅達一．○五倍，Sandisk不僅前季財報遠勝市場預估，本季預估每股盈餘幾乎達到市場預期的三倍，縱然去年已累積數倍漲幅，然一月股價再上漲一．四三倍。台股記憶體相關股漲勢不惶多讓，旺宏單月上漲一．三五倍，位居台股之冠。

低軌衛星商機蓬勃發展

台灣記憶體族群股價創下歷史新高的個股相當多，指標股群聯最高來到二四六五元，單月漲幅六四．一四％，南亞科、晶豪科、華邦電、力積電漲幅介於五成到八成，此外，宜鼎、威剛、創見、力成、十銓、凌航、點序、華東、擎亞、品安、廣穎等，也都有超過三成的高漲幅。

ＡＢＦ三雄同樣強勢表態，欣興一月上漲七二．○五％表現最佳，股價已逐漸逼近南電，南電單月漲幅六一．二％、景碩五八．四九％。ＣＰＯ題材也是盤面資金追逐的焦點之一，指標股光聖獲外資報告調升目標價上看三○○○元，股價創一八四五元的歷史新高，而另一檔則是聯亞，股價近日來到四位數、進入千金股俱樂部。

低軌衛星題材發酵，指標股昇達科創歷史新高一一九五元，元月漲幅為六一．二七％，啟碁漲八六．八七％、華通八一．五三％、燿華九○．四四％、萊德光電ＫＹ五六．七三％，呈現價量齊揚的多頭格局。美台對等關稅出爐，對於大部分的工具機相關產業帶來激勵，協易機為非電子股中漲幅最大、單月上漲六八．○四％。

根據監管要求，二六年七月前完成半數衛星部署，預估SpaceX全年新增發射的衛星數量可望突破三○○○顆，亞馬遜則約一六一八顆，將為全球低軌衛星供應鏈注入強勁訂單動能；外資研調機構預估，低軌衛星市場規模將會從二四年的一五○億美元，至三五年以年複合成長率將近三成的速度，成長至一○八○億美元。

低軌衛星從基礎建設轉向應用，每顆衛星帶來的通訊酬載價值與地面設備需求同步上揚，供應鏈將迎來龐大商機。啟碁為緯創集團旗下子公司，深耕衛星業務多年，已切入低軌衛星終端設備，為SpaceX地面站主要組裝廠，年營收貢獻約一五○～二○○億元，近期股價漲勢凌厲並連續創下新高，應主管機關要求，公告自結去年十二月ＥＰＳ○．八五元，第四季受惠車用高毛利產品比重提升與新品出貨帶動，單季ＥＰＳ二．○六元，全年ＥＰＳ六．四一元。

啟碁營收連續三年都達到一一○○億元，獲利逐年下滑，不過搭上低軌衛星題材，市場給予本益比提升，並與同族群產生正向的比價效應，籌碼與題材具有極大優勢。除了持續搶攻低軌衛星業務之外，於智慧家庭、車用與工業等多元應用領域皆有布局，其中八○○Ｇ交換器及光學交換器等產品，預計將於今、明年陸續放量，將更為積極拓展更高階產品營收比重。

股王信驊單月漲幅二二．三一％，最高來到九五○○元，完全打開股價天花板，股后穎崴上漲三七．五％，最高來到四二八○元，新兵鴻勁漲九．四九％，暫居股價第三高；股價表現相對落寞的是ＡＩ伺服器代工廠，緯穎、緯創、神達、鴻海，股價則呈現負報酬。

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