中國大陸最大投資銀行中金公司6日發表報告指出，當前人民幣匯率轉向升值通道，一定程度上，需要中國人民銀行貨幣政策進一步放鬆，緩解升值壓力。在穩匯率、穩通膨目標下，預計第二季寬鬆力度將加大，年內可能出現兩次或以上的降準降息操作。

中金公司於1995年由建設銀行與摩根士丹利等合資成立，陸方主要股東為中央匯金，有「中國版高盛」之稱，具深厚的政策理解力。該公司數任領導人多具有權力核心背景，例如前中國國家副主席王岐山、前國務院總理朱鎔基之子朱雲來等。

在美元走弱等背景之下，人民幣去年11月開始加快升值步調。離岸價與在岸價於12月底先後突破7元關口後繼續走升，其中，離岸價曾於2日3日升破6.93元關口。6日晚間8時左右，在岸價夜盤報6.9390元，離岸價報6.9366元。

從政策指標的中間價來看，6日當天為連續第二日微幅調弱，報6.9590元，較上日貶20個基本點，比市場預測均值6.9502元偏弱88基點。

中金公司表示，當前人民幣匯率轉向升值通道，需人行貨幣政策放鬆來緩解壓力，或帶動貨幣市場利率進一步下行。從經驗來看，人行通常會以美元兌人民幣即期（在岸價）的7.3元～7.4元作為維穩區間上限，以6.7元和7元作為人民幣升值通道下的維穩關鍵點位。

中金預計，短端利率可能先下行，帶動曲線走抖，人行整體降息力度或強於2025年。其中政策利率的7天期逆回購利率或降至1.1％～1.2％附近，目前為1.4％。隔夜逆回購利率或降至1％～1.2％附近。

中金表示，除了年內兩次或以上降準降息操作外，人行還將進一步健全貨幣政策利率調控機制，提升利率傳導有效性。報告預測，年內人行或會繼續推進貨幣政策框架體系的完善，包括強化利率走廊建設、加強政策利率對DR利率（存款類機構質押式回購利率）的引導，以及與存款利率等的連接等，實現政策利率與市場利率的統一連動性。

同時將流動性調控，進一步覆蓋到更多的非銀金融機構，建立在特定情景下，向非銀機構提供流動性的機制性安排。