CME集團將於週三開盤前公佈第四季度財報，投資者希望獲得保證，即使分析師擔心定價趨勢走軟，該衍生品交易所仍能在創紀錄的交易量下維持收入增長。分析師預計每股收益為2.75美元，收入為16.4億美元，較第三季度分別環比增長2.6%和6.5%。

作為全球最大的衍生品交易市場，CME集團進入財報季之際正乘著1月份的勢頭，當時其金屬和天然氣交易量創下單日交易紀錄。2025年全年，CME報告日均交易量達創紀錄的2810萬份合約，較2024年增長6%。

然而，該股票目前交易價格接近291美元，接近52週高點293.78美元，華爾街對其持中立態度。15位分析師對該股評級不一—7位評為買入，4位評為持有，4位評為賣出—平均目標價為289.71美元，基本與當前價格持平。近期活動喜憂參半：TD Cowen於1月14日將該股評級上調至買入，而UBS於1月6日維持其持有評級。

過去兩個月內，每股收益預估上升了1.81%，儘管在過去一週下降了0.15%。收入預估在60天內上升了1.89%，過去一週保持不變，表明分析師在財報發佈前持謹慎樂觀態度。

投資者關注什麼

核心問題是交易收入能否在交易量和定價動態下達到預期。在分析師評論中，UBS指出，由於期貨交易量減少和「定價趨勢略微疲軟」，該行將第四季度每股收益預估從2.78美元下調至2.73美元。該公司還下調了2026年展望，預計交易量增長僅為5%，而八年平均增長率為8%。

管理層對費用變化的指引將受到密切審視。UBS強調，CME尚未宣佈2026年的任何費用調整，這一不尋常的延遲發生在最近數據中心故障之後。公司是否公佈定價計劃—或解釋其缺席—可能會影響股價走勢。

最後，關鍵市場的波動性，如貴金屬市場（CME最近因價格波動調整了保證金設置），如果轉化為持續的交易活動，可能會提供支持。

CME在第三季度超過預期，報告每股收益為2.68美元，高於2.64美元的一致預期，收入為15.4億美元，高於15.3億美元的預期。該公司的遠期市盈率為25.86倍，過去一年攤薄每股收益增長8.52%，分析師預計未來每股收益將增長15.61%。

週三的財報將提供線索，說明CME能否平衡交易量勢頭與定價紀律，以及其2026年展望是否能證明該股的溢價估值是合理的。