智通財經APP獲悉，在一週經濟數據密集發佈之際，北京時間週二21：30公佈的就業報告將成爲投資者關注的焦點。根據一項對經濟學家調查的中值預測顯示，11月非農就業人數預計增加5萬人;失業率則可能達到4.5%，延續數月來的攀升趨勢，升至2021年以來的最高水平。

這份報告不僅讓人們得以審視期待已久的美國勞動力市場真實狀況，還將爲明年利率路徑奠定基調。然而遺憾的是，這並非一份"常規"就業報告——由於政府停擺的影響，數據的不確定性和異常因素都比往常更爲顯著。你需要知道以下幾點：

這份數據的異常因素都包含什麼?

這份報告不僅包含11月薪資崗位數，還將納入由每月家庭調查衍生出的關鍵指標——如失業率。在政府停擺期間，勞工統計局(BLS)將當月數據收集期延長，以確保有充足時間採集信息。

然而，BLS無法回溯補錄10月同類數據，導致相關統計數據將缺失。該機構上月已取消10月就業報告的發佈，並明確表示將在公佈11月數據時一併補發10月崗位數。

因多數企業採用電子形式留存記錄並上報工資單，BLS得以獲取這部分數據，爲報告提供了關鍵支撐。

崗位數本身

近幾個月就業數據尤其顛簸，正負之間大幅搖擺，週二報告大概率不會打破這一“傳統”。

在9月就業增幅超預期後，部分經濟學家預測10月崗位數將由正轉負。這一預期的核心動因在於：數萬名參與“延遲離職計劃”的聯邦僱員自9月30日起不再被納入薪資統計名單，導致官方數據無法反映這部分崗位的持續存在。

美國人事管理局表示，約 14.4 萬人接受了該方案。高盛經濟學家預計，這將拖累 10 月崗位數減少 7 萬，11 月再減 1 萬。

儘管存在不確定性，但多數經濟學家仍預測11月崗位數將維持正增長態勢，預測區間範圍在-2萬至+12.7萬之間。牛津經濟研究院美國首席經濟學家Nancy

Vanden Houten指出，當月就業增長將主要由醫療保健和私立教育服務領域拉動。

BLS 將不會公佈10月失業率數據，但經濟學家普遍預測11月失業率將高於9月的4.4%。

招聘活動持續低迷與勞動參與率回升的雙重影響，使得失業率在截至9月的三個月間呈現逐月攀升態勢;同期，近期裁員公告亦大幅增加，10月裁員指標已升至2023年初以來的最高水平。

彭博經濟研究特別指出："10月失業率數據缺失，且11月數據採集時間晚於常規週期，這可能引發美聯儲主席鮑威爾提及的’技術性’問題，例如季節性調整失真。"

部分專業預測人士進一步分析認爲，聯邦政府僱員規模縮減可能對11月失業率構成上行壓力，該指標或攀升至4.6%。

還有什麼?

北京時間週二晚間公佈的數據不僅包括就業報告，美國商務部還將同步發佈10月零售銷售數據。

在剔除汽車和汽油銷售後，經濟學家預計消費支出增速將有所加快，這表明四季度初消費者需求保持穩健態勢;而未經通脹調整的整體零售銷售預計僅呈現“溫吞”的0.1%增長。

本週晚些時候，勞工統計局(BLS)將公佈11月消費者物價指數(CPI)，該數據同樣面臨異常狀況——由於政府停擺導致價格數據採集不充分，10月CPI報告已被直接作廢。

因缺乏可對比的10月基準數據，BLS無法發佈CPI及其剔除食品和能源的核心指標環比變動數據;投資者只能轉而關注同比數據，以捕捉通脹趨勢的潛在變化方向。