美國頁岩油產業進入2026年的勢頭比許多人預期的更為穩定，Jefferies最新的供應檢查顯示，產量將溫和增長，而非政府預測所暗示的下降。

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Jefferies分析師指出，「大多數市場參與者預計2026年石油產量將下降」，能源信息署(EIA)預測頁岩原油將減少約每日220,000桶。

然而，分析師模型顯示美國黑油頁岩產量將同比增長48,000桶/日，二疊紀盆地的增長將抵消成熟盆地的下降。基準情境假設鑽探和完井效率提高、側向井更長，以及單井石油產量適度提升。

二疊紀盆地仍然是決定性的增長引擎。Jefferies預測該盆地在2026年將實現每日66,000桶的年度增長，幾乎等於明年預期的美國頁岩油全部擴張量。

該機構預計，即使在第二季度因井時間安排而暫時下降後，該地區在2026年底的產量仍將略高於前一年。由分析師Lloyd Byrne領導的團隊補充說：「我們預計之後將出現溫和增長」，技術進步將有助於抵消地質挑戰。

同時，井產量繼續下滑。2025年，中部和德拉瓦盆地的平均運營商石油產量下降約6%，以標準化累積量衡量。

更長的側向井幫助緩解了影響，但每英尺產量的下降在運營商和次級盆地中仍普遍存在。

只有少數公司保持持平或改善的結果，分析師表示，康菲石油(ConocoPhillips)是唯一一家在2025年顯示產量改善的德拉瓦盆地運營商，因為該公司增加了對核心區域的配置。

他們強調，其他公司，包括阿帕奇公司(APA Corp)、科特拉能源(Coterra Energy)和戴文能源(Devon Energy)，都錄得兩位數的下降。

然而，效率仍在提高。Jefferies預計，2026年美國以石油為重點的鑽機效率將達到約每鑽機1.91口完井，高於今年的1.84口，並預測月度完井數量將增加。

更大、更整合的生產商正在維持穩定的鑽探計劃，即使單井性能減弱，也支持穩定的供應。

除了石油外，伴生氣增長仍然強勁。預計二疊紀盆地明年將增加約每日1.3十億立方英尺的乾氣產量，這得益於氣油比上升和次要區域的額外活動。

管道限制仍是一個挑戰，直到2026年底新的輸送能力投入使用，但Jefferies認為，除非原油價格大幅下跌，否則該盆地有條件「在本十年結束前繼續每年增加約2十億立方英尺/日」。

總體而言，該券商的分析表明，美國頁岩油在2026年將迎來溫和但持久的擴張，這得益於上市運營商的規模優勢、效率提升以及二疊紀盆地的持續強勁表現。

該公司重申，其基本情境預計2026年底的石油產量將與2025年底的水平大致保持不變，除非原油期貨價格大幅下跌。