金磚國家，曾被視為表現不佳的集團，正在重新獲得動力，因為其成員國正在吸收美國的高額關稅、制裁和日益加劇的貿易摩擦。

這個現已擴展至10個國家的組織，在經歷多年有限進展後，在貿易和金融協調方面正日益緊密。

該集團是在全球金融危機後成立的，旨在讓快速增長的新興市場在全球機構中獲得更大的代表權。

在成立之初，金磚國家佔全球人口的40%，全球GDP的16%和石油儲備的8%。但成員國之間的政治和經濟差異使其在十多年間基本上只具象徵意義。

轉變始於2022年俄羅斯因烏克蘭戰爭而被美國凍結3000億美元資產之後。

成員國加速努力建立西方金融系統的替代方案，包括印度的UPI、中國的CIPS、巴西的Pix和俄羅斯的SPFS等國內支付網絡。

連接這些本地系統的平台「金磚支付」在2024年於莫斯科展示了一個可運行的原型。

新開發銀行自2020年以來已將項目批准和融資翻倍，印度截至2023年已使用86.4億美元貸款，現在這一數字可能已超過100億美元。

雖然大多數貸款仍以美元計價，但該機構已成為國際貨幣基金組織和世界銀行的新興競爭對手。

集團內部的貿易關係已經加強。金磚國家內部貿易，在2012年約佔成員國貿易的10%，到2023年已達到18%，來自集團內部的進口上升至21%。

中國已成為所有金磚國家的最大貿易夥伴。持續高企的美國關稅可能會推高這些貿易流量。

關稅壓力已成為主要催化劑。美國對金磚國家經濟體實施了一些最嚴厲的關稅率。

除了中國的暫時休戰（可能將關稅提高至47%）外，巴西、印度和南非都位列受到最嚴重打擊的國家之列。俄羅斯面臨的是制裁而非對等關稅。

成員國還增加了黃金儲備。他們在外匯儲備中的黃金份額從2022年初的6%上升至近13%。俄羅斯的黃金份額從21%攀升至40%。

隨著外幣資產降至儲備的85%以下，該集團的美元持有量估計已降至50%以下，凸顯了更廣泛地分散化遠離美元的趨勢。

2024年的擴張改變了該集團的戰略重量。來自中東和非洲的新成員使金磚國家控制全球24%的石油儲備和近四分之三的稀土儲備。

沙特阿拉伯已受邀但尚未正式加入；其加入將使石油份額提高到40%。這使主要石油出口國和消費國處於同一集團。

印度的立場更為複雜。券商指出，印度內向型經濟、有限的製造業基礎以及對美國服務貿易的嚴重依賴限制了從更深入的金磚國家一體化中獲益的潛力。

新德里的方向可能取決於待定的印度-美國貿易協議。有利的協議可以穩定盧比並加強印度與發達市場的聯繫；不利的協議可能使印度更接近金磚國家。

分析概述了三條前進道路：金磚國家影響力的逐步上升，由本幣貿易和儲備多元化推動；更為明顯的集團層面轉向，可能擾亂投資流，尤其是對印度；或另一段停滯期，限制成員國利用更便宜的石油或替代融資。

該集團的軌跡將取決於成員國是否繼續以當前速度建立平行機構和貿易聯繫。

目前，不斷上升的關稅和共同的金融擔憂正在賦予金磚國家其歷史上大部分時間所缺乏的凝聚力。