保瑞（6472）受到學名藥價格競爭與內部供應轉移延宕，加上匯損影響，前三季歸屬母公司稅後淨利26.50億元，年衰退24%，每股稅後純益（EPS）21.34元，低於預期。董事會13日宣布實施庫藏股，預計買回20萬股，買進區間價格450元至900元間。

董事長盛保熙表示，保瑞雙引擎事業（CDMO與全球銷售）已完成整合，正式邁入穩健擴張階段。CDMO事業競爭力顯著提升，不僅可支援集團旗下Upsher-Smith學名藥產品內製化，更有望啟動美國地區部分專科用藥的自製生產；全球銷售業務也將持續優化產品組合，聚焦高價值與專科用藥。

保瑞前十月營收166.1億元，年增6.57%。前三季營業毛利60.8億元，營業利益27.37億元，EPS21.34元；第三季歸屬母公司業主淨利6.34億元，每股純益5.09元（含停業單位每股虧損1.49元）。繼續營業單位之營業利益達10.63億元，EBITDA為12.83億元，營運動能回穩。

截至第三季末，保瑞受惠於產能與劑型擴張，包括內部訂單在內的CDMO（委託開發暨製造服務）業務累計營收突破70億元，年增近六成；若排除內部訂單，外部CDMO營收仍達52.7億元，年增18.98%，並重拾季增動能。本季共完成4.18億劑產品開發與生產，全球前二十大藥廠貢獻營收比重約33%，高端製藥客戶群持續擴大。

目前保瑞CDMO在手訂單約2.96億美元，涵蓋27項新合約及逾20項新產品，其中72%為商業化專案，2026年營運能見度明確。

盛保熙表示，經過一年整合與成本優化，CDMO事業競爭力顯著提升，大分子CDMO業務季增近五成，除原有Cipla客戶外，再新增ADC新客戶與多項規格變更案，顯示成長潛力強勁。

在美國布局方面，公司已完成Plymouth廠區整併並調整馬里蘭州針劑廠產線，無菌充填產能淨增約10%，加拿大及明尼蘇達州的固體與液體劑型產能亦提升約3%。

盛保熙指出，今年為歷來最大資本支出年度，設備汰換與擴充將顯著強化營運效率與製造彈性。

全球銷售業務則受下架品項去化與新藥取證時程影響而波動，第三季營收30.2億元、年減6.4%。Upsher-Smith學名藥受到價格競爭與內部供應轉移延宕影響，造成高成本庫存損失，反映於停業部門。不過庫存已大幅改善，公司後續將持續優化產品組合，聚焦高價值與專科用藥。

在產品面，癲癇治療藥物Vigabatrin三種劑型市占率穩步提升，美國癲癇市場正從難治型轉向發展性與癲癇腦病變領域（DEE），帶動新一波需求；此外，用於治療裘馨氏肌肉失養症的Deflazacort tablet已取得品牌名，將以品牌藥策略強化美國市場布局。

盛保熙強調，保瑞雙引擎事業（CDMO與全球銷售）已完成整合，正式邁入穩健擴張階段。公司預計於OTCQX市場發行Level-1 ADR掛牌，台灣主管機關審查已通過，未來將提升國際能見度與機構投資人參與度，強化保瑞作為具規模與成長性的國際製藥品牌定位。