根據BCA Research的分析，主要買家對最新美國針對俄羅斯原油出口的制裁的遵守程度預計將有所不同，印度和中國對執法風險的反應各異。

上週由美國總統唐納德·特朗普宣布的這些措施，針對俄羅斯兩大生產商Rosneft和Lukoil，這兩家公司共佔該國石油出口量的一半以上。

「美國對Rosneft和Lukoil實施制裁對石油市場的影響取決於外國買家的遵守程度和美國的執法力度，」BCA在最近的一份報告中表示。

報告稱，印度進口商和中國國有煉油廠「將對美國執法風險最為敏感」，而中國獨立煉油廠和管道流量「不太可能完全遵守制裁」。

中國購買了俄羅斯44%的原油出口量，在決定制裁有效性方面扮演著決定性角色。

中國從俄羅斯進口的近40%是通過ESPO和阿塔蘇-阿拉山口管道運輸的，這些路線難以監控，因此「更可能逃避制裁」，該經紀公司表示。

海運貨物預計將在中國石油、中石化、中海油和振華石油等主要國有煉油廠中看到更高的合規性。路透社報導，這些公司「至少暫時暫停了採購」，此舉是在華盛頓宣布制裁後做出的。

BCA表示，北京可能會「避免對美國採取公開對抗的立場」，因為它希望保持貿易談判的勢頭。

中國較高的庫存水平可能會緩衝近期進口減少的影響，限制對市場的即時影響。不過，通常被稱為「茶壺」的小型煉油廠預計將繼續利用折讓的烏拉爾原油，因為「折讓的烏拉爾原油將繼續誘使這些買家購買俄羅斯石油」。

該經紀公司補充說，獨立煉油廠不顧美國制裁的意願「一直是伊朗原油出口韌性背後的關鍵因素」。

佔俄羅斯原油出口34%的印度，可能會更全面地遵守美國的措施。

「佔印度俄羅斯原油進口量約40%的信實工業已表示將遵守美國制裁，」BCA表示。

該經紀公司補充說，隨著貿易談判的推進，印度政府可能會優先考慮與華盛頓的良好關係，這表明印度的合規態度比北京的混合方式更為堅定。

來自印度和較小程度上中國的需求減少可能會在短期內降低俄羅斯的原油出口。

然而，BCA指出，「隨著時間的推移，新買家可能會出現，部分抵消這些損失，最終減輕美國制裁對石油市場的影響。」

「正如烏克蘭戰爭導致俄羅斯原油銷售重新洗牌一樣，美國制裁可能會引發全球石油貿易流向的另一次重新調整，」報告補充道。