智通財經APP獲悉，在存儲芯片需求持續井噴式擴張的大舉推動之下，被市場視爲全球經濟“金絲雀”的韓國在10月整體出口強勢回升，與半導體出口緊密相關聯的強大韌性需求可謂大幅超越了美國關稅負面影響以及和假期相關的日曆擾動因素，爲在全球貿易逆風局勢中航行的政策制定者們帶來一些安慰。

按工作日差異進行調整後，10月韓國出口額同比增長14%，此前一個月在工作日調整的基礎上曾意外下降6.1%。進口則如經濟學家們所預期的那樣下降1.5%，實現大約61億美元貿易順差。

儘管今年10月因韓國中秋假期(10月3日至9日)導致工作日大幅減少，但是出口仍實現反彈，經過工作日差異調整之後的出口則更加強勁。去年該假期發生在9月，這一日曆效應限制了與上年同期比較的有效性，因此經過工作日調整後的比較更加具備實際統計學意義。

若直接用當月總出口額做同比，不剔除工作日差異，所謂的10月總體出口(headline

exports)則是同比增長3.6%，前值經修訂爲9月出口同比增長12.6%，反映出日曆效應帶來的出口拖累，同時也顯示出假期效應抵擋不住存儲芯片出口炸裂式增長。

本次回升的關鍵驅動是存儲芯片出貨規模繼續無比強勁，帶動半導體類出口總體同比大幅增長25.4%，主要因人工智能算力基礎設施以及傳統雲計算服務器相關需求持續強勁所帶來的重大驅動力。10月份韓國的汽車出口則意外同比下降10.5%，而石化與鋼鐵出口則分別下降22%與21.5%，主要因關稅導致投入成本持續高企以及全球工業需求仍然偏向疲軟而持續承壓。

該數據發佈於韓國與美國敲定一項市場期待已久的貿易協議短短几日之後，該項重磅貿易協議將美國對韓國商品進口的關稅上限設定爲15%。該協定在美國總統唐納德·特朗普訪韓期間重磅達成，其中還包括一攬子3,500億美元的韓國赴美投資計劃以及對韓國外匯市場的重要保障措施。

在美韓貿易協定簽訂進行之前，美國對韓國汽車進口的關稅一直維持在25%。這使得該國汽車製造商們在出口至美國市場的競爭中處於劣勢，因爲日本政府此前在9月敲定了其協議，獲得僅僅15%的關稅。但是特朗普在到訪韓國並簽署相關貿易協議之後表示，這些關稅現在將大幅降至15%。

更強勁的出口數據與這份美韓貿易協議相疊加，或可在11月27日韓國央行的下一次貨幣政策決定之前爲其帶來一些緩解情緒，減輕其刺激經濟增長的壓力，使該中央銀行得以聚焦於遏制源自房地產市場上漲的樓市失衡。韓國央行已表示其首要任務仍是維繫韓國整體金融環境穩定，然而首爾地區的公寓價格依然高企、並且首爾家庭債務持續上升。

來自花旗集團的韓國經濟學家金鎮旭在10月29日的一份報告中寫道，強勁的第三季度國內生產總值以及首爾與華盛頓之間的貿易協議，可能“部分緩解韓國央行對負的GDP產出缺口的持續擔憂情緒”。“同時，韓國央行對外部金融穩定的擔憂也可能在一定程度上有所緩解。”

最新公佈的韌性十足出口數據可謂凸顯半導體等高端製造領軍者們，尤其是對於韓國經濟增長至關重要的存儲芯片領域，在全球AI數據中心建設浪潮如火如荼，所帶來的持續井噴式擴張的存儲芯片需求帶動之下，邁向史無前例的超級週期。

存儲芯片——對於韓國出口乃至韓國經濟而言可謂至關重要。韓國是世界上最大規模兩家存儲芯片生產商——SK海力士與三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已經成爲英偉達AI

GPU算力集羣的最核心的HBM供應商。韓國另一存儲巨頭三星，則是全球最大規模科技公司之一以及全球最大規模的消費電子級DRAM與NAND存儲芯片、企業級NAND存儲組件供應商，並且近期也成爲AI芯片霸主英偉達旗艦AI

算力集羣產品——GB200/GB300系列的HBM存儲系統供應商。

隨着AI智能體等突破式AI應用工具滲透至全球各行各業帶來天量級“AI推理端算力需求”，意味着AI芯片、HBM存儲系統、企業級SSD以及高性能網絡與電力設備等AI算力基礎設施建設領域需求的未來前景仍將是星辰大海，此外，端側AI熱潮也將帶來消費電子級DRAM與NAND存儲需求邁向新一輪增長曲線。

存儲行業“超級週期”席捲而來

在全球加速擴張與AI訓練/推理密切相關聯基礎設施的史無前例“AI算力競賽”中，摩根士丹利等華爾街巨頭們高呼“存儲超級週期”已至。這家華爾街金融巨頭在研報中表示，在全球大型企業與各政府部門紛紛斥巨資佈局AI的這股史無前例AI基建狂熱浪潮中，與英偉達AI

GPU所主導的人工智能訓練/推理系統密切相關的核心存儲芯片需求仍然無比火爆，推動包括HBM存儲系統、服務器級別DDR5與企業級HDD/SSD在內的數據中心存儲業務營收猛增。

在黃仁勳於GTC大會上釋放一系列重磅的積極催化劑，以及微軟、谷歌和Facebook母公司Meta在最新業績會議上釋放出繼續斥巨資購置AI算力基礎設施以大規模建設AI數據中心的重大信號之後，全球AI芯片產業鏈隨之陷入“看漲狂歡”的長期牛市氛圍之中，尤其是“AI芯片超級霸主”英偉達(NVDA.US)總市值突破並站穩5萬億美元這一超級關口，成爲全球首個市值達到5萬億美元的公司。

在美東時間週二GTC大會上黃仁勳釋放出“Blackwell與下一代Rubin架構將共同推動英偉達未來五個季度數據中心業務營收將超過5000億美元”的這一無比重磅業績信號。從營收數據的角度來理解，Blackwell與Rubin的五個季度預期營收將突破5000億美元，並且值得注意的是，僅僅包含Blackwell與Rubin，全然不包括其他的NVIDIA高性能網絡、汽車芯片以及HPC等等重要細分業務營收，並且不包含任何程度的中國市場預期。

摩根士丹利表示，英偉達HBM最大規模供應商兼企業級SSD存儲系統領軍者SK海力士的“售罄”信號，顯示存儲產能供應將更加緊張，專屬於存儲芯片價格的持續上漲環境將持續貫穿整個2026年，有望持續至2027年，全球存儲芯片領域的業績增長前景更加接近2017-2018年的超級週期基準。另一華爾街金融巨頭野村預計，整個存儲行業範圍內有意義的存儲芯片產能和存儲產品實際產量增長加速預計要到2027年中後期纔會出現，從而導致供不應求的局面將持續數年之久。